本周，國(guó)際天然氣期貨和現(xiàn)貨價(jià)格依舊保持高位振蕩，主流消費(fèi)地現(xiàn)貨價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，目前主消費(fèi)地恐慌情緒彌漫，市場(chǎng)炒作心態(tài)較強(qiáng)，上游賣家高價(jià)銷貨，帶動(dòng)主消費(fèi)地價(jià)格有所上漲。

國(guó)際天然氣價(jià)格高位振蕩

截至10月27日，美國(guó)亨利港天然氣（NG）期貨價(jià)格為3.483美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周上調(diào)0.584美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為20.14%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價(jià)格為15.698美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周下調(diào)0.18美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為1.13%。東北亞現(xiàn)貨到港中國(guó)（DES）價(jià)格為17.14美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比下調(diào)0.017美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為0.1%；TTF現(xiàn)貨價(jià)格為14.696美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上調(diào)0.409美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為2.86%。

“自俄烏沖突以來(lái)，歐洲天然氣供應(yīng)轉(zhuǎn)型持續(xù)，LNG進(jìn)口需求大幅增加，供暖季來(lái)臨時(shí)市場(chǎng)對(duì)天然氣價(jià)格保持高位振蕩存有一定預(yù)期，但今年相比于去年，價(jià)格走勢(shì)的穩(wěn)定性相對(duì)有所增強(qiáng)，這是因?yàn)槎頌鯖_突的影響逐漸減少，巴以沖突及澳大利亞罷工等事件并未對(duì)歐洲LNG供應(yīng)造成實(shí)質(zhì)性影響，使得國(guó)際天然氣價(jià)格并未向上年一樣不斷沖高。”隆眾資訊分析師高鵬飛稱。

“從當(dāng)下的歐洲天然氣價(jià)格來(lái)看，供應(yīng)脆弱和需求旺季是市場(chǎng)關(guān)注的兩大主題。”光大期貨分析師杜冰沁表示，今年8月以來(lái)，澳大利亞LNG裝置工人罷工已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了一定沖擊，疊加挪威氣田意外檢修和荷蘭格列寧根氣田關(guān)閉等事件使得歐洲本土供應(yīng)維持低位。巴以沖突爆發(fā)之后，在以色列能源部的緊急指示下，Tamar氣田的運(yùn)營(yíng)商雪佛龍關(guān)閉了該平臺(tái)的天然氣生產(chǎn)。以色列是東地中海地區(qū)僅次于埃及的第二大天然氣生產(chǎn)國(guó)，天然氣出口主要至埃及和約旦，如果因巴以沖突導(dǎo)致以色列國(guó)內(nèi)自身三大氣田關(guān)閉，對(duì)埃及的影響較大。而埃及的LNG出口主要供應(yīng)至歐洲，占?xì)W洲LNG總供應(yīng)量的7.9%，因此以色列天然氣出口中斷也會(huì)間接影響到歐洲天然氣供應(yīng)。

值得一提的是，巴以沖突之下，市場(chǎng)對(duì)歐洲天然氣供應(yīng)脆弱性的擔(dān)憂更進(jìn)一步。

在杜冰沁看來(lái)，進(jìn)入四季度天然氣的傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比抬升是確定性事件?！皻夂蝾A(yù)測(cè)顯示，受到厄爾尼諾現(xiàn)象影響今年第四季度歐洲、中亞和東亞地區(qū)出現(xiàn)氣溫偏高的概率在40%左右，預(yù)計(jì)四季度歐洲天然氣需求或與去年同期保持一致，在1000億立方米左右，但天氣仍然是最大變量?！倍疟叻Q，從歐洲天然氣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，由于供應(yīng)擾動(dòng)，價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)抬升，同時(shí)整體呈現(xiàn)較深的Contango結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)對(duì)于冬季預(yù)期較為樂(lè)觀。杜冰沁認(rèn)為，三季度TTF價(jià)格已基本筑底完成，四季度價(jià)格重心或?qū)⑸弦啤?/p>

“目前國(guó)際市場(chǎng)炒作心態(tài)較為強(qiáng)烈，主要消費(fèi)地?zé)o實(shí)際需求支撐，當(dāng)前暖冬冷冬預(yù)測(cè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)價(jià)格保持振蕩。國(guó)內(nèi)價(jià)格將呈上漲趨勢(shì)，由于供暖季即將來(lái)臨，市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期向好，且由于目前成本均保持高位，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格將持續(xù)上漲?！备啭i飛表示。

在高鵬飛看來(lái)，東北亞地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格將呈上漲趨勢(shì)，隨著東北亞地區(qū)供暖季來(lái)臨，區(qū)內(nèi)保供任務(wù)增加，LNG進(jìn)口資源競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿。A(yù)計(jì)東北亞地區(qū)價(jià)格將呈上漲趨勢(shì)。歐洲天然氣市場(chǎng)目前保持供大于求的狀態(tài)，但由于對(duì)“冷冬”的擔(dān)憂較為強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)TTF價(jià)格將呈持續(xù)上漲趨勢(shì)。美國(guó)天然氣期貨價(jià)格（NG）將呈上漲趨勢(shì)，東北亞地區(qū)未來(lái)LNG進(jìn)口需求增加及歐洲擔(dān)憂情緒加劇，或?qū)⑻嵘绹?guó)LNG出口貨物價(jià)值。

短期天然氣制甲醇成本端支撐或有限

“氣溫的變化對(duì)天然氣下游使用影響較大。”高鵬飛表示，若為冷冬，歐亞地區(qū)天然氣下游消費(fèi)將強(qiáng)制增加，國(guó)際天然氣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，價(jià)格傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)將抬升天然氣龍頭企業(yè)的用氣成本，若為暖冬則情況相反?！熬蛧?guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)而言，當(dāng)前價(jià)格已跌至低位，預(yù)計(jì)難有降價(jià)空間，且進(jìn)口LNG成本居高不下，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，LNG價(jià)格或有提振?！彼f(shuō)。

“與國(guó)外定價(jià)機(jī)制不同的是，國(guó)內(nèi)天然氣的定價(jià)機(jī)制與國(guó)內(nèi)使用天然氣的大戶工廠并不執(zhí)行門站價(jià)，而是與上游簽訂年度的供應(yīng)合同，價(jià)格基本一年一定，國(guó)外天然氣短期的價(jià)格波動(dòng)，對(duì)國(guó)內(nèi)工廠的影響相對(duì)較小?！饼R盛期貨分析師于芃森表示，但在年底天然氣長(zhǎng)協(xié)價(jià)格談判期間，如果國(guó)外價(jià)格持續(xù)偏高，上游工廠會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整，國(guó)際價(jià)格走高，國(guó)內(nèi)相應(yīng)進(jìn)行一定幅度的上調(diào)；國(guó)際價(jià)格走低，國(guó)內(nèi)則會(huì)進(jìn)行一定幅度的下調(diào)?？梢源_定的是，這個(gè)氣價(jià)是遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)門站氣價(jià)格的。

據(jù)于芃森介紹，由于國(guó)際天然氣價(jià)格持續(xù)攀升，近日傳出西南某天然氣制甲醇企業(yè)與上游商定的新天然氣價(jià)格自1.98元/立方上調(diào)至2.4元/立方，相當(dāng)于單噸成本提升了402元，噸甲醇理論生產(chǎn)成本已經(jīng)超過(guò)2600元。而西南地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)格僅在2310—2480元/噸，如果真的要執(zhí)行這一氣價(jià)，企業(yè)將陷入嚴(yán)重虧損?！靶職鈨r(jià)如何執(zhí)行及執(zhí)行量，目前都不得而知，暫不能預(yù)判該企業(yè)未來(lái)的動(dòng)作，但按照這一價(jià)格計(jì)算的話，企業(yè)可能無(wú)法順利執(zhí)行這一氣價(jià)合同。”他說(shuō)。

記者了解到，冬季是我國(guó)“西氣東輸”的重要時(shí)段，為保障人民群眾取暖、用氣安全，西部地區(qū)以天然氣為原料的生產(chǎn)工廠會(huì)錯(cuò)峰生產(chǎn)甚至長(zhǎng)期檢修以應(yīng)對(duì)，每年冬季我國(guó)西部地區(qū)的天然氣制甲醇企業(yè)都會(huì)不同程度的停產(chǎn)檢修1—5個(gè)月。就國(guó)外來(lái)看，伊朗地區(qū)也存在同樣的問(wèn)題，每年的冬季都是全球天然氣制甲醇裝置開工的低點(diǎn)。

“目前我國(guó)整體用氣是安全的，所以還不能確定這些企業(yè)檢修的時(shí)長(zhǎng)到底有多長(zhǎng)，這要根據(jù)天然氣供需的真實(shí)情況來(lái)進(jìn)行調(diào)整，但大概率會(huì)進(jìn)行停產(chǎn)檢修，減少甲醇的供應(yīng)?！庇谄M森表示，除天然氣限氣之外，能耗“雙控”同樣值得市場(chǎng)重視。

于芃森告訴記者，不少企業(yè)維持高強(qiáng)度開工之后，會(huì)在四季度面臨指標(biāo)提前用完的情況，不少煤制甲醇企業(yè)會(huì)選擇在冬季降低負(fù)荷維持生產(chǎn)，來(lái)均衡指標(biāo)使用情況。“目前已出現(xiàn)多家企業(yè)降負(fù)或停產(chǎn)，后期存在進(jìn)一步擴(kuò)大的可能?！彼Q。

“就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，10月份國(guó)內(nèi)檢修裝置較少，而前期部分煉廠檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)后，基本進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行階段，且載貨船港情況較好，因此對(duì)甲醇成本端的支撐也相對(duì)有限?！备窳执笕A期貨能化組組長(zhǎng)吳志橋表示，綜合來(lái)看，短期天然氣制甲醇成本端支撐有限，對(duì)下游甲醇拉漲動(dòng)能略顯乏力。

在他看來(lái)，甲醇近期或?qū)⒕S持弱勢(shì)振蕩?！昂Ｍ夂暧^轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期的高利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，國(guó)內(nèi)刺激政策的利好逐漸被消化，甲醇也逐漸步入傳統(tǒng)需求淡季，下游補(bǔ)庫(kù)需求降低；但在能源端的支撐下，甲醇下方空間有限，利潤(rùn)或?qū)⑹湛s?！眳侵緲虮硎?。

吳志橋認(rèn)為，四季度傳統(tǒng)下游有較高的增量需求，更多的是通過(guò)內(nèi)地現(xiàn)貨庫(kù)存表現(xiàn)出來(lái)的預(yù)期差來(lái)影響盤面價(jià)格。“成本端天然氣和煤炭的支撐，會(huì)抬升國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)成本，且影響海外天然氣制甲醇供應(yīng)的穩(wěn)定性?！彼Q。